TDC afskåret fra vækst

Når kapitalfonde køber virksomheder, skærer de dem til, og senere sælger de dem videre til en højere pris. Ideelt set.

Det var også missionen, da fem kapitalfonde i januar 2006 betalte 76 milliarder kroner for Danmarks største teleselskab, TDC.

Men landskabet ser i dag meget anderledes ud end for blot få år siden. Det rejser derfor spørgsmålet, om TDC i dag er på rette vej mod et videresalg.

"Selskabet er isoleret set stærkere i Danmark end for tre år siden, men markedet udvikler sig. Mobilt bredbånd buldrer frem, og elselskaberne ruller fiber ud, så på den måde står TDC svagere end for tre år siden," forklarer aktieanalytiker Poul Ernst Jessen fra Danske Markets.

Det er blandt andet færre medarbejdere, som isoleret set gør TDC til en stærkere virksomhed i dag. Men samtidig har TDC fået en ny konkurrent til fastnettet i form af elselskabernes fibernet.

Udenlandske aktiviteter solgt fra
Da kapitalfondene overtog TDC, ejede teleselskabet firmaer i Litauen og Tyskland, ligesom virksomheden også havde en aktiepost i østrigske One og polske Polkomtel.

Alle de aktiviteter er solgt fra for lidt over 13 milliarder kroner, og selskabet arbejder i dag på salg af en aktiepost i ungarske HTCC. Eneste udenlandske selskab, som virksomheden beholder, lader til at være Sunrise i Schweiz.

"Som vækstselskab er værdien af virksomheden ringere i dag, fordi selskabet dengang kunne bygge videre på Tyskland, Østrig, Polen og Litauen, og når det er solgt fra, står TDC tilbage med Danmark og Schweiz. Det er ikke ligefrem vækstmarkeder," uddyber Poul Ernst Jessen.

Teleanalytiker Brian Troelsen fra analysehuset IDC ser frasalgene som fornuftige. I hvert fald når målet er at sælge virksomheden videre.

"TDC er nemmere at købe i dag, fordi selskabet er mere fokuseret, mens det gamle TDC var en mærkelig blæksprutte," siger Brian Troelsen.

Fortsættes ...