Denne artikel stammer fra det trykte Computerworlds arkiv. Artiklen blev publiceret den Computerworld d. 20. december 2002.
Problemer for de amerikanske it-selskaber (og -aktier især) kan ikke alene tilskrives aftagende økonomisk vækst ifølge Credit Suisse First Boston (CSFB), som netop har udsendt en USA-analyse. Der argumenteres derimod for, at det skyldes erhvervslivets mangel på investeringer i it. Dette skyldes, at mange virksomheder i USA ikke investerer tilstrækkeligt til at opretholde deres produktionskapacitet, men i stedet skalerer ned.
Hvis man trækker erhvervslivets afskrivninger fra, ser det samlede investeringsniveau (ikke blot it) i USA i 2002 ud til at blive det laveste siden Anden Verdenskrig. Niveauet for investeringerne måles som en procentdel af bruttonationalproduktet (BNP) i den amerikanske økonomi. Dette kan for en meget stor del tilskrives det voldsomme fald i indkøb af it generelt, samt det forhold at it-investeringer afskrives relativt hurtigt. Baggrunden for dette kraftige fald er en periode i slutningen af 1990'erne og år 2000 med overinvestering.
Selv når man ser bort fra de store it-afskrivninger, er it-investeringsniveauet i 2002 det laveste i mindst 20 år. Hertil kommer et 2001, som ligeledes var ekstremt svagt. Det naturlige spørgsmål på de flestes læber er dernæst: Hvad kan vi så se frem til i de kommende år oven på så svage år som 2001 og 2002?
Det skorter ikke på pessimister, som argumenterer med henvisning til overkapacitet i produktionsapparatet, svigtende privatforbrug og XYZ. Tager man et mere nøgternt syn på situationen, bør man imidlertid ifølge CSFB også hæfte sig ved en række positive tegn: 1) Renteniveauet er historisk lavt 2) finansieringsomkostningerne er dermed særdeles lave 3) adgangen til risikovillig kapital kan kun forbedres herfra 4) erhvervslivets indtjening vil blive forbedret kombineret med et stærkt cash-flow og 5) mange af de senere års it-investeringer er ved at være afskrevet.
Dermed mener CSFB, at et fundament for et vedvarende "pick-up" for den generelle økonomiske udvikling samt erhvervslivets it-investeringer at være på plads for 2003 og fremefter. Det er dog ikke vækstrater, som it-sektoren oplevede i 1998-2000, at man skal sætte næsen op efter. Derimod er 10 procent vækst eller mere om året i it-investeringerne ikke urealistisk.
Det er ifølge CSFB realistisk - optimisterne vil endda mene konservativt - at i 2003, vil it-investeringer fratrukket afskrivningerne ikke falde yderligere målt som en procentdel af BNP. Dette vil betyde, at it-investeringerne (brutto) vil skulle vokse med 11 procent i 2003. Forventningerne på aktiemarkedet er generelt mere afdæmpede, og der er da også en øget geopolitisk risiko at tage forbehold for.
Boks:
Gudme Raaschou Nordic Tech Index og Gudme Raaschou DK Tech Index er ligevægtede indeks, som omfatter de største henholdsvis nordiske og danske IT- og teleaktier. Den 1. januar 1999 er de to indeks sat til 100.
Boks:
Gudme Raaschou Nordic Tech Index 70,62 -46,83 -6,31
Gudme Raaschou DK Tech Index 41,71 -22,94 -2,25
Merrill Lynch 100 Tech Index 186,66 22,16 -3,67
Nasdaq Composite 1361,51 -30,19 -2,51
Dow Jones Industrials 8447,35 -15,71 -1,65
Dow Jones Europe Stoxx 50 2427,31 -36,23 -3,50
KFX 204,57 -24,44 1,77