Denne artikel stammer fra det trykte Computerworlds arkiv. Artiklen blev publiceret den Computerworld d. 24. januar 2003.
Logitech er en af verdens førende udviklere og producenter af diverse "interfaces" til pc'er, bærbare og pda'er - blandt andet mus, trackballs, keyboards, pc-højttalere, spilkonsol-styring, mini-digitalkameraer.
Logitech offentliggjorde tidligere på ugen resultatet for 4. kvartal - det tredje i selskabets regnskabsår, som slutter ultimo marts. Resultatet var bedre end forventet, hvilket gav aktien pænt med luft under vingerne til de største stigninger i næsten tre måneder. Kommentarerne i markedet var blandt andet "impressive" og "solid" om det, der var selskabets bedste kvartal nogensinde.
Omsætningen nåede op på 352 millioner dollars, hvilket var en stigning på 18 procent sammenlignet med samme kvartal for et år siden. Indtjeningen fra driften steg med hele 20 procent til 51 millioner dollars i forhold til samme kvartal i 2001. Der var dog også en del hjælp at hente fra positive valutaeffekter på 16 millioner dollars, hvilket ikke stammer fra den primære drift. Men en stram omkostningsstyring var klart medvirkende til at driftsresultatet blev så stærkt.
Det var især efterspørgslen på de europæiske og asiatiske markeder, der trak læsset i det forgangne kvartal. Europa var her den positive overraskelse, hvor Logitech vandt markedsandele både inden for mus og keyboards. På produktsiden var det især trådløse produkter og spilkonsol-udstyr, der blev hevet ned fra hylderne.
Salg til detail-leddet udgjorde fortsat langt størstedelen med 85 dollars men steg "kun" 15 procent sammenholdt med samme kvartal i 2001. Til gengæld steg salget til OEM'er (Original Equipment Manufacturers), som eksempelvis Dell med 37 procent, hvilket opvejede detailsalget. Stigningen for OEM-omsætningen skyldtes stigende markedsandele inden for mus, bedre salg af trådløst desktop-udstyr og et rigtig stærkt salg af headsets til PlayStation2. Sidstnævnte kan relateres direkte til den store spilsucces, "Navy Seals".
Salget til OEM'er ikke er nær så profitabelt for Logitech som detailsalg. Væksten i detailsalget er aftaget hvert kvartal i de seneste fire kvartaler, hvilket ikke er en god indikation, skulle det fortsætte på længere sigt.
Ledelsen var en anelse forsigtig med forudsigelserne. Det skyldes primært de usikre udsigter for det globale privatforbrug, som Logitechs detailsalg påvirkes af.
Prisfastsættelsen på Logitech-aktien er ikke krævende - den handler på samme pris/indtjeningsforhold (P/E) som det amerikanske aktiemarked (målt ved S&P500 indekset). Hvis man tager selskabets markedsledende position og evne til at generere cash-flow i betragtning, skulle aktien kunne bære en præmie (højere P/E) til resten af markedet.
Boks:
Gudme Raaschou Nordic Tech Index og Gudme Raaschou DK Tech Index er ligevægtede indeks, som omfatter de største henholdsvis nordiske og danske IT- og teleaktier. Den 1. januar 1999 er de to indeks sat til 100.
Boks:
Gudme Raaschou Nordic Tech Index 70,87 2,95 -5,04
Gudme Raaschou DK Tech Index 42,71 3,39 -0,97
Merrill Lynch 100 Tech Index 188,49 3,38 -8,73
Nasdaq Composite 1359,48 -30,30 -5,51
Dow Jones Industrials 8318,73 -16,99 -4,64
Dow Jones Europe Stoxx 50 2278,22 -40,14 -8,13
KFX 198,75 -26,59 -1,71