multi boot

både ja og nej.
Det kan godt lade sig gøre at have 2 installationer på hhv. C: og E:, men hvis du absolut skal bruge en XP SP1 på C: drevet, så skal du nok bytte rundt så din XP SP2 kommer til at ligge på E:

Så først skal du altså have din fungerende SP2 installation flyttet over på E: og så installere en SP1 på C: drevet bagefter.
Det kan gøres med DriveCopy el.lign. (fra samme producent som laver PartitionMagic)

Du kan selvfølgelig også prøve at installere en SP1 på E: drevet og se om dit program kan køre.
Så vil dit program referere til nogle systemfiler der ligger på C: drevet og som ganske vist er SP2, men det system der kører er stadig kun SP1 !
Det var måske forsøget værd inden du begynder at flytte rundt på partitionerne.