Opbremsningen i den amerikanske og kinesiske økonomi har skabt en så afventende attitude på verdens aktiebørser, at de danske it-selskaber - der i internationalt regi er relativt små - har lagt alle drømme om at blive børsnoterede på hylden, selv om flere af dem har potentiale til at gå på børsen.
I det nuværende klima venter børserne nemlig og ser, om det globale opsving overhovedet bliver til noget, og det rammer især de mindre virksomheder.
Porteføljeforvalter Klaus Ingemann Nielsen fra Bankinvest får børsprospekter hver gang et nyt selskab vil på børsen herhjemme eller internationalt.
- Jeg har ikke modtaget prospekter i lang tid. I de første måneder af 2004 og i hele 2003 kunne jeg modtage flere om dagen. De manglende prospekter er for mig et glimrende tegn på, at folk holder igen, siger porteføljeforvalteren.
Danware var det sidste
I Danmark har vi ikke set en børsintroduktion af et it-selskab siden Danware i begyndelsen af 2001.
Og sålænge investorerne er uvillige til at tage en risiko, er det vanskeligt at opnå en attraktiv pris ved en børsintroduktion. Det gør livet surt for især de små kandidater, der har langt sværere ved at vinde investorernes gunst end en Google.
Århusianske Systematic har nøje overvejet en børsintroduktion og er ikke interesseret. Det skyldes ikke mindst, at antallet af succeshistorier er ret begrænset.
- Vi har ikke set nogen som er gået på børsen, som det er gået godt for, så det er slet ikke i vores interesse, siger administrerende direktør, Michael Holm.
Løbet kørt
I 2003 udnyttede en række amerikanske selskaber en lysere makroøkonomisk udsigt, vækst i salget af bærbare og desktop pc?ere og et fornyet løft i it-investeringerne til at få deres selskab børsnoteret.
Herhjemme fortsatte tørkeperioden, mens både virksomheder og investorer har haft travlt med at samle stumperne, efter boblen brast ved indgangen til dette årtusind.
I USA har de børsmodne selskabers prospekter ligget klar i skuffen, og et løft i optimismen er straks udnyttet. Så hurtigt går det ikke i Europa og slet ikke i Danmark, er Bankinvests vurdering.
- Jeg kan godt forestille mig, at nogle selskaber er kommet tæt på en introduktion herhjemme, men simpelthen ikke har nået det, før vinduet lukkede igen, siger Klaus Ingemann Nielsen.
Risikovillighed udebliver
Når øget optimisme for økonomien skaber nye job og stigende aktiekurser, dannes der traditionelt en øget risikovillighed blandt investorerne.
Den er ikke helt på plads herhjemme, ligesom udnyttelsen af et positivt aktiemarked sidste år udeblev fra virksomhedernes side.
- Jeg tror, at virksomhederne havde travlt med at prøve at tjene penge. De seneste år har gået med at strømline virksomhederne, og det er ved at lykkes nu, siger direktør Jakob Lyngsø fra IT-Brancheforeningen.
Han forventer, at flere it-selskaber vil børsmodnes i de kommende år, og enkelte vil gå hele vejen i forsøget på at skaffe kapital til ekspansion, opkøb eller lignende.
- Det er et tema, som kører blandt nogle af it-virksomhederne, og derfor har vi et arrangement med fondsbørsen for at informere om vilkårene for en børsintroduktion, men de står jo ikke ligefrem i kø, siger IT-Brancheforeningens direktør.
Mangel på opportunisme
Dansk virksomheds- og aktiekultur adskiller sig fra den amerikanske, hvor der tages flere refleksbeslutninger afhængig af udviklingen på aktiemarkedet. Og det kan ifølge Bankinvest være en årsag til fraværet af børsintroduktioner herhjemme.
- Jeg tror, aktiekulturen i Danmark gør, at man ikke er så opportunistisk, og derfor ikke reagerer så hurtigt på aktiemarkedets udvikling, siger Klaus Ingemann Nielsen.
Sker der igen en væsentlig forbedring af verdensøkonomien, og skabes der igen mange job i USA, så aktiekurserne stiger, vil der især i USA komme flere børsintroduktioner. Det vil trække først Europa og dernæst med Danmark som rosinen i pølseenden, er vurderingen fra Bankinvest.
- De øvrige børser har ikke været så tørlagt som i København, og det vidner lidt om, hvor hurtigt tingene går herhjemme, siger Klaus Ingemann Nielsen, som tror, at der i øjeblikket er it-selskaber herhjemme med potentiale til en børsintroduktion.
