Fusionen mellem norske Ementor og danske Topnordic er noget nær det tætteste, man kommer på det perfekte ægteskab, mener finansanalytiker Erich Solberg fra den norske afdeling af Enskilda Securities.
- Strategisk set er fusionen det rigtige at gøre. De er begge spillere i lav-enden af markedet. Der bliver tale om en virksomhed, der har en samlet omsætning på seks milliarder kroner, siger han.
Han peger på, at Topnordic har en meget effektiv salgs- og distributionsmodel til selskabets hardwaresalg.
- Samtidig har et af problemerne for Ementor netop været, at selskabet ikke har en sådan effektiv distributionsmodel. Den vil kunne skaleres op, og skabe en betydeligt bedre leverancemodel, så man kan få en stærkere forhandlingsposition over for eksempelvis Hewlett-Packard, siger han.
Erich Solberg gør også opmærksom på, at Ementors og Topnordics forretningsområder supplerer hinanden frem for at overlappe.
- Det kan løfte marginen for denne type virksomheder, hvis de sørger for ekstra salg som service, konsulentsalg og tekniske tjenester, og det har Topnordic ikke haft den store fokus på. Ementor har derimod været kendt for at være gode til netop den del af værdikæden, men de har en lav udnyttelsesgrad på deres konsulenter, så her kan man opnå et krydssalg, som begge virksomheder kan have glæde af, siger han.
Ved fusionen får Topnordic lige under halvdelen af aktierne i Ementor, og selv om Topnordic umiddelbart kan virke som selskabet, der er på voldsom vej frem, mener den norske analytiker ikke, at Topnordic har undervurderet sin egen værdi.
- Ementor har 3,3 milliarder kroner i omsætning og en normalmargien på mellem tre og fem procent og, jeg tror, Topnordic ser en mulighed for at løse en række af Ementors problemer og øge denne margin, siger Erich Solberg.
Hertil kommer, at der er væsentlige tegn på, at det går bedre i Ementor, hvis danske afdeling har givet betydelige underskud i flere år.
