Aftalen mellem den fynske batteriproducent Danionics og Singapore-baserede GP Batteries om at oprette et joint venture i Kina kan ende med at give aktionærerne et tab på omkring 55 millioner kroner, vurderer Jyske Bank, der derfor stopper med at dække selskabet.
Jyske Banks analytiker Rune Møller mener ikke, at de to selskaber sammen vil formå at skabe et overskud, fordi det vil kræve en urealistisk mangedobling af omsætningen.
- Efter vores vurdering er 50 procents ejerskab af et selskab med produktion i Kina ikke interessant for danske investorer i dette tilfælde. Endvidere er den indgåede aftale med GP Batteries så dårlig, at Danionics efter vores vurdering bliver presset ud af joint venturet for tre kroner per aktie, vurderer Rune Møller.
Langt fra markedsværdi
I så fald betyder det, at Danionics vil blive tvunget til at sælge sin halvdel af det fælles joint-venture for omkring 30,5 millioner kroner kontant, hvilket er cirka 55 millioner kroner mindre end selskabets nuværende markedsværdi på godt 85 millioner kroner.
Danionics' egen kassebeholdning på 12 millioner kroner vil ifølge Jyske Bank samtidig blive spist op af udgifter til børsnotering, aflønning af direktion og bestyrelse og husleje de kommende tre år.
De nuværende aktionærer vil derfor stå tilbage med et samlet tab på omkring 55 millioner kroner som følge af joint venturet, mener Jyske Bank.
Undgik betalingsstandsning
Danionics afholdt sin generalforsamling i sidste uge, og her blev aftalen med GP Batteries enstemmigt vedtaget, efter at Danionics i 2003 omsatte for 76 millioner kroner og fik et underskud på 116 millioner kroner.
Første skridt i det nye samarbejde bliver at flytte produktionen til Kina, hvilket til at begynde med koster 26 medarbejdere i Odense jobbet. Samtidig skyder GP Batteries 61 millioner kroner i det nye fælles selskab.
For Danionics kunne alternativet til at oprette et joint venture have været en betalingsstandsning.
Den Singapore-baserede batteriproducent GP Batteries har flere end 9.500 ansatte i hele verden og producerer stort set alle former for batterier, men ikke de letvægts polymer-batterier, som Danionics fremstiller.
