Der er tilsyneladende ingen grænse for, hvor mange milliarder man lige nu skal bruge på udviklingen af kunstig intelligens.
Det ses tydeligt i regnskaberne for Microsoft, Alphabet og Meta, der alle fremlagde kvartalregnskaber i onsdag aften dansk tid.
Fælles for de tre tech-giganter, der henholdsvis ligger nummer to, fire og seks på listen over verdens mest værdifulde selskaber, er, at de alle fortsætter med at bruge en hidtil uset mængde milliarder på investeringer i datacentre og AI-infrastruktur.
Ifølge Reuters forventes de store amerikanske big-tech selskaber at bruge 400 milliarder dollar på AI-infrastruktur i år.
Det har fået investorer til at reagere meget forskelligt. For mens Alphabet, der er moderselskabet bag Google, blev belønnet med et aktiekurs-hop på over syv procent, faldt Microsofts og Metas aktier mærkbart.
Årsagen er ifølge Reuters, at Alphabet formår at finansiere sine AI-investeringer med pengestrømme fra Googles massive annonceindtægter, hvorimod Microsoft og Meta må grave dybere i pengekassen.
Samtidig tilspidses investorernes opmærksomhed på, hvor meget tech-selskaberne reelt tjener på AI, og der bekymringerne om en potentiel AI-boble tager til, skriver Reuters.
Herunder får du en kort gennemgang over de tre selskabers kvartal regnskaber.
Alphabet: Rekordindtægter finansierer AI-investeringer
Alphabet overrasker positivt med et kvartalsregnskab, hvor både annoncering og cloud-forretning overgår forventningerne.
Omsætningen rundede 102,35 milliarder dollar, mod ventede 99,89 milliarder.
Googles annoncesalg steg med 12,6 procent til over 74 milliarder dollar trods spekulationer om økonomisk usikkerhed.
Men det er især cloud-området, der begejstrer investorerne. Google Cloud voksede med hele 34 procent og havde en rekordstor ordrebog på 155 milliarder dollar.
Alphabet-aktien er steget 49 procent i 2025.
Microsoft vokser – men det gør udgifterne også
Microsoft kunne også præsentere stærke tal med en omsætning på 77,7 milliarder dollar og en vækst i Azure-cloudforretningen på hele 40 procent, hvilket også var mere end, hvad analytikerne havde forventet.
Men det var ikke nok til at dulme investorernes stigende bekymringer over selskabets massive investeringstempo.
Microsoft brugte næsten 35 milliarder dollar på investeringer alene i seneste kvartal og varsler, at udgifterne kun vil stige i 2025.
Det svarer til, at selskabet i kvartalet brugte 77,5 procent af sin indtjening på blandt andet datacentre og servere.
Dermed udviser Microsoft et langt mere aggressivt investeringsniveau end Alphabet, der ”kun” brugte 49 procent af sin driftsindtjening på AI-investering.
Det får nogle investorer til at frygte for marginerne – særligt fordi gevinsterne fra AI stadig er svære at kvantificere.
Samtidig presser kapacitetsbegrænsninger Azure, og Microsoft forventer, at det vil vare frem til sommeren 2026, før kapaciteten matcher efterspørgslen. CFO i Mircosoft, Amy Hood, påpeger ifølge Reuters, at væksten i Azure kunne have været endnu højere, hvis ikke der var flaskehalse i datacentrene.
Microsoft-aktien er steget 26,2 procent i 2025.
Meta investerer i superintelligens
Meta, der står bag blandt andet Facebook, Instagram og Whats App, overraskede ligeledes positivt på toplinjen med en omsætning, der steg 26 procent i tredje kvartal, men aktien faldt alligevel med hele 8 procent i eftermarkedet.
Det skyldes, at omkostningerne voksede med 32 procent, og selskabet samtidig varsler "markant højere" investeringer næste år.
CEO Mark Zuckerberg har meldt klart ud: Meta vil i front i kampen om at udvikle såkaldt superintelligens – og det kræver datacentre i gigantklassen. Meta brugte i tredje kvartal 64,6 procent af sin indtjening på at investere i AI-udvikling og infrastruktur.
Meta bruger i stigende grad sin AI-teknologi til at optimere annonceforretningen, forbedre Instagram Reels og tilføje flere AI-funktioner i WhatsApp.
Mere end 3,5 milliarder mennesker brugte mindst én Meta-tjeneste dagligt sidste måned.
Meta-aktien er i 2025 steget næsten 13 procent.
Verdens første selskab krydser 5.000 milliarder dollar
Midt i regnskabssæsonens fokus på AI står én aktør som den store vinder: Nvidia.
Chipgiganten, der leverer størstedelen af de mikrochips, som både Microsoft, Meta, Google og ChatGPT bygger på, steg efter sit regnskab over fem procent.
Dermed krydsede Nvidia en markedsværdi på svimlende 5.000 milliarder dollar, hvilket er den højeste værdi for noget selskab i verdenshistorien nogensinde.
Samtidig øger Nvidia afstanden ned til Microsoft, der kun kan bryste sig af at være 4.000 milliarder dollar værd som verdens anden mest værdifulde selskab.
Nvidia-aktien er i 2025 steget 50 procent.
